你想象一下，一家全球排名靠前的金融机构，用年化1.78%的利率从你手里借走20个亿，借5年，你干不干？放在眼下这个全球债市都在抛售的环境里，这个利率低得有点不讲道理。但偏偏有人抢着认购。根据上海证券报和财联社的报道，8月27日，瑞银宣布在中国银行间债券市场完成了它的首笔熊猫债发行——规模20亿元人民币，期限5年，票面利率1.78%。这个利率创下了外资金融机构五年期熊猫债迄今的最低票面利率，跟国家开发银行这个基准之间的利差也是历史最窄。换句话说，市场对这家瑞士金融机构的信用标价，已经紧贴中国准主权信用水平了。
先把这个名词掰开。所谓熊猫债，就是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。今年以来这个市场不是一般的热。根据界面新闻转引央视财经的数据，截至8月21日，熊猫债累计发行规模已经达到2099.75亿元，同比增幅超过73%。上海证券报的数据则显示，到8月25日已经超过2000亿元。更值得注意的是，根据China Daily的报道，印度尼西亚、哈萨克斯坦、巴基斯坦政府，加上哈萨克斯坦主权财富基金，今年都是第一次进入中国熊猫债市场，合计融资191.5亿元人民币，这是有记...