咱们先摊开账本，聊一个反直觉的认知冲突：很多人觉得一家公司公开出售核心资产，是认怂、是信仰崩塌的标志。但在我们审计的眼里，有时候，主动对自己下刀、并清晰地告诉你我为什么要割下这块肉，恰恰是一家公司从“靠信仰估值”迈向“靠现金流估值”的成人礼。今天要拆解的主角，就是手握68.7万枚比特币的“巨鲸”——Strategy（前身为微策略MicroStrategy）。
事情的起因很清楚。根据PANews和吴说区块链在今年6月底的报道，Strategy宣布推出了一项名为“数字信贷资本框架”的新战略，随后在7月6日，腾讯新闻和吴说区块链披露，公司直接出售了3588枚比特币，套现了大概2.16亿美元。这是自打2022年底以来，这家公司最大规模的一次净卖出。作为全球最大的公开比特币持有机构，Strategy的一举一动都牵动着市场的神经。过去几年里，创始人Michael Saylor（迈克尔·塞勒）那种“永不卖币”、“卖肾也要保比特币”的强硬表态，给Strategy公司股票（MSTR）带来了巨大的溢价光环。但现在，神话的钟摆往回摆了，决策层甚至批下了最高12.5亿美元的比特币出售授权。<...