一家市值缩水八成的公司，用0.8元/秒重新报价了什么

一家公司最激进的定价，往往不是来自技术自信，而是来自损益表倒逼。当MiniMax在2026年8月20日发布MiniMax Design，把H3模型的2K视频生成价格打到0.8元/秒时，多数人只看到了一个“约为业内同类旗舰模型三分之一”的凶悍标签（来源：新闻晨报）。但把这组数字放回它自己的账本里，才看得到真正的驱动逻辑：这家公司在2025年C端产品毛利率只有4.7%，换句话说，每赚进一块钱，真正留在手里的只有不到五分钱（来源：锦缎）。这才是0.8元/秒的真实底色——不是价格战的开火，而是一家C端生意接近“白忙活”的上市公司，试图在B端内容生产流程里，重新找回毛利和现金流的那根绳子。根据北京商报、品玩和上海证券报·中国证券网的报道，MiniMax Design本质上是围绕H3构建的多模态创作Agent工作台，用户提出需求后由Agent拆解任务、调用模型与技能，完成从素材处理到成片交付的完整链路。发布的时间点也带着极强的财务意图：六天后的8月26日，MiniMax就要向香港市场交中期业绩答卷（来源：美通社）。在中国AIGC视频这个拥挤的赛道里，这一款产品与其说是一次功能发布，不如说是一...