咱们先把一个挺反常识的事实摆在桌上：美锦能源，全国最大的独立商品焦生产商之一，A股百强，手里攥着715万吨焦化产能和630万吨煤炭产能，结果它全资成立的一家售电公司，从拿到工商执照到被山西电力交易中心列入拟强制退市名单，前后只撑了大约13个月。而且退市的原因不是亏损，也不是市场不好，是“未持续满足注册条件且未在规定时间内整改到位”。
你可能会想，这不就是家大业大的上市公司随便搞的一个子公司没顾上嘛。但讲真的，恰恰是这种“没顾上”，比任何财务造假都值得琢磨。根据大众报业·齐鲁壹点8月27日的报道，山西电力交易中心在8月24日发了一则公告，对28家售电公司启动强制退市程序，其中27家是因为注册条件不达标、整改没做到位，另外一家山西长供电力工程有限公司更是因为连履约保函和保险都没按时足额缴纳。这事还专门请示了山西省能源局和国家能源局山西监管办公室。
这背后真正值得聊的，其实是一句很多人还没咂摸过味儿来的话：中国售电市场正在从一个“谁都能进去占个位子”的阶段，转向“真金白银验资”的阶段。过去几年，售电侧放开，社会资本一窝蜂冲进来，...